曾經呼風喚雨的台股大戶
台股從 2000 年開始近逐漸進入法人時代，
市場投資人關注外資、投信及自營商的一舉一動，
券商出具的報告成了能撼動股價的關鍵要素之一，
80、90 年代撼動台股市場的「四大天王」逐漸成為歷史名詞，
但即便市場影響力已遠遠不如法人，有些本土大戶還是偶爾會出現在市場上，
並用精準的投資眼光，賺取跟法人一樣等級的投資收益，
每到 5 月股東會年報上傳期間，
股東名單內出現那些大戶就成了市場的熱議話題。
榮成(1909) 2017 年大漲 3 倍
造紙業在 2017 年出現過一波榮景，
全球每年製造大量的廢棄物，有不少都被中國業者購入，
並透過加工，將廢棄物變成可利用的再生資源，
然而過多的廢棄物進口，仍對中國造成一定程度的環境傷害，
為此，中國政府在2017年發布並實施禁止進口 24 種固體廢棄物(簡稱禁廢令)，
明確限制廢棄物進口，但進口的廢紙卻是工業用紙很重要的原材料，
這項政策也就造成中國在 2017 年出現缺紙現象，
紙的報價攀升，讓相關業者獲利三級跳，
造紙大廠榮成(1909)也成了當年的熱門飆股，
除了 EPS 從 2015 年 1.12 元增加 2017 年 3.5 元，
股價也僅用了 9 個月就從 16 元漲到 50 元之上，漲幅達 3 倍之多
(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
翻閱當年度大股東名冊
由於榮成(1909)上漲期間剛好遇到 4 月股東會最後過戶日，
同樣透過翻閱年報內的大股東名冊，
就能判斷在股價上升過程中，
有哪些法人或自然人參與到行情，
從 2016 年股東名單來看，
當時的大股東主要是公司派(關係企業寶隆)，
以及大型壽險公司(富邦人壽)。
(圖片來源 : 榮成 105 年股東會名單)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
2017 年榮成(1909)起漲後，股東名單也出現一些變化，
公司派依舊是最大股東，富邦人壽則退出大股東名單行列，
遞補富邦人壽的是一位自然人股東，也就是本文前面所述的，
非法人的本土大戶，買進了大約 7.08 萬張持股，
以後來 9 月最高價 52.4 元來看，如果這些持股有留倉到 9 月，
市值會一度高達 37 億之多。
(圖片來源 : 榮成 106 年股東會名單)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
2011 年熱門股 – 中石化(1314)
近年石化產業在中國政府挾國家力量補貼下，
獲利能力大不如前，雖然台塑四寶依靠集團之間交叉認列收益，
穩住了自己權值股的地位，但對眾多中小型石化廠來說，
如果不能找到利基，或出現突發狀況導致市況供不應求(比如這次的口罩原料上游)，
其經營狀況可說是非常艱辛的，但在中國無節制擴張產能之前，
石化股於 2010 – 2011也曾出現過一波榮景，
當時全球經濟剛走出 2008 金融海嘯的陰霾，原物料價格止跌反彈，
相關業者 EPS 紛紛創下新高，
除了台泥(1101)集團旗下的信昌化(4725) 2010 年繳出 EPS 11.87 元的亮眼成績，
其大股東兼下游業者中石化(1314)也不惶多讓，2011 年 EPS 衝上 5.53 元，
也帶動中石化(1314)的股價攻上 48.5 元高價，
與 2009 年最低價 5.48 元相比，上漲了 8 倍之多。
(圖片來源 : 券商看盤軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
2011 年股東名單
股齡 10 年以上的股東應該都還有記憶，
中石化(1314)在 2011 年曾出現過所謂的董監改選大戰，
有些看法認為中石化(1314) 2011 年的行情是單純反映傳產股的景氣循環波動，
亦有一些投資人覺得是公司派與市場派搶奪股票才讓股價大漲，
但不論是哪一種，我們攤開中石化(1314) 2011 年的股東會年報，
可以發現榮成(1909) 2017 年的大股東同樣出現在當時的大股東名單內，
加計三家關係人投資公司後，總計持有 34 萬張，
再往前查詢 2008 及 2009 年大股東名單，
本土大戶是在 2009 年初到 2010 年買進，成本大約落在 6 – 10 元之間，
以 2011 年最高價 48.5 計算，
34 萬張價值一度高達 164 億元，獲利一度高達近百億。
(圖片來源 : 中石化 100 年股東會名單)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
2020 年股東會名單
2020 年的年報股東會名單格外引起市場注意，
投資人除了想知道，在經歷 3 月史詩級股災後，
外資大機構(主權基金)還持有那些股票之外，
一些本土大戶的動向也在雷達掃描範圍內，
攤開目前已經公告的公司年報，
可注意到本土大戶又再度出現在上市櫃公司的股東名單內，
只是這次買進的不是受景起循環波動的傳產股，
而是目前討論度最高的 PCB 印刷電路板族群，
本土大戶大量購入在泰國設廠的 PCB 廠泰鼎-KY(4927)，
並一躍成為最大股東，成為投信以外另一大買盤來源。
(圖片來源 : 泰鼎 109 年股東會名單)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
操作習性較像外資
由於本土大戶每次進場都會吃下萬張以上的股票，
從股權分散表來看，其千張以上大股東持股比亦會顯著上升，
在價量走勢上，無論是中石化(1314)、榮成(1909)或泰鼎-KY(4927)，
都是初升段爆量大漲後，拉出一波量能穩定的多頭行情，
如果該公司基本面開始走下坡，大戶想離場時，
由於部位龐大，賣出過程也會頗為緩慢，
比起投信認養股的急拉急殺，本土大戶的操作模式比較偏向外資，
進出有一定的週期規律可循。
(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
留意股權分散表趨勢
泰鼎-KY(4927)與榮成相同，
伴隨著初升段爆量大漲後，
股價拉出一波量能穩定的多頭行情，
千張大戶持股比顯著上升，
貿易戰後，製造業大舉從中國移往東南亞，
加上肺炎疫情後的轉單效應，投信也開始進場買進，
不過市場瞬息萬變，後續要留意基本面的變化，
及大戶持股是否有轉為下降的趨勢。
(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
♞ 快速結論
最後整理出本文重點如下：
1.雖然台股已進入法人時代，但在一些個股還是可以看到實力雄厚的本土大戶
2.本文列舉的本土大戶，曾經搭上榮成(1909)禁廢令題材的獲利成長列車
3.往前看到 2011 年，本土大戶一度在中石化(1314)獲利達百億元
4.無論是榮成(1909)或中石化(1314)，當年都是有強勁的基本面支持，才能用大股本走出大波段
5.2020 年的股東會年報，本土大戶出現在 PCB 廠泰鼎-KY(4927)名單內(2019 年就有出現，但 2020 再度加碼)
6.由於進出部位龐大，且多以基本面為主推升股價，其操作手法與外資較為相似(內含一些價值投資)，
進出周期較長，且股權分散表趨勢有一定的規律可循。
7.與外資認養股相同，如果出現特定分點不斷拋貨，且股權分散表趨勢向下，
就應提高警覺，可能是產業前景轉差的訊號
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