法說會拒絕散戶進場！投資人不得其門而入，其實可以透過這個方式參加…

公司舉辦法人說明會

投資人看公開資訊觀測站或是一些公告類新聞，

常常可以看到公司舉辦法人說明會，

因為法說會的對象是針對法人(外資、投信、投資機構)，

散戶投資人不得進場，

導致法人說明會與散戶產生距離感，

但在網際網路崛起後，

散戶投資人其實多了不少管道可以取得法人說明會的資訊，

本文將從散戶投資人的觀點來介紹法說會，

並分享投資人該如何取得相關的資料及資訊。

 

法人說明會流程

投資人如果想要知道公司在做甚麼，

或是公司究竟召開法說會的主題為何？

最快的方式就是取得法說會簡報，

法說會的流程一般分成兩個階段(三個)，

第一階段是公司管理階層看著法說會的投影片照本宣科念一遍，

這個階段通常進行 20 分鐘左右，

第二階段則是開放底下的法人代表提問，通常針對市場近期的傳聞，

或是簡報中不清楚的地方發問，有的公司會開放四到五個問題，

有的則只開放一個問題，

法說會通常到這裡就結束了，但有時候會有第三階段，

也就是法說會現場的錄影機關掉後，

台下的研究員湧上去問高層更多問題，

如果高層願意留下來聊天的話，此時往往會透漏出更多訊息。

 

投資人如何取得法說會簡報

由於公司第一階段往往都只是照著簡報念，

散戶只要取得法說會簡報，

基本就可以知道法說會前 20 分鐘的內容，

那麼投資人要如何取得法說會簡報呢?

其實公開資訊觀測站都有提供，

以下將說明投資人如何下載法說會簡報

 

STEP 1：Google 搜尋「公開資訊觀測站」

 

(圖片來源 : Google)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

STEP 2：進入首頁後，於上方選單

點選重大訊息與公告 → 點選法說會

 

(圖片來源 : 公開資訊觀測站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

STEP 3：進到法說會搜尋頁面

輸入想查詢的公司代號 → 下載法說會簡報

 

(圖片來源 : 公開資訊觀測站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

法人說明會分成三種

對於法人機構來說，

不管是任何類型的法人說明會都是一樣的，

畢竟只要以法人的身份辦理入場登記，

都可以去參加任何機構舉辦的法人說明會，

但從一般投資人的角度來看，

由於不得其門而入，除了透過新聞媒體轉述，

完全無法得知公司究竟在法說會裡面講了些甚麼，

也就產生了資訊不對稱的問題，

在資訊不對稱的前提下，筆者將法說會分成三種

 

第一種：證交所舉辦

在證交所舉辦的法說會是對散戶最友善的，

這是因為證交所都會在法說會過後將錄好的法說會影音上傳到網站上，

投資人只要將簡報下載好，

並搭配證交所提供的影音，

就相當於在現場參加了一場法說會，

這種方式雖然無法提問，

也無法進到神秘的法說會第三階段，

但至少是一個投資人能突破與法人資訊不對等的管道之一。

 

STEP 1：Google 搜尋「證交所影音」

 

(圖片來源 : Google)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

STEP 2：選擇想要看的證交所法說會吧

 

(圖片來源 : 證交所網站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

第二種：櫃買中心舉辦

第二種則是櫃買中心舉辦的，

現在上櫃與上市的界線越來越模糊，

很多投資人甚至不太清楚自己買的公司到底是上櫃還是上市，

前幾年櫃買中心並未提供法說會影音，

導致買到上櫃股票的投資人，想一窺法說會都不得其門而入，

但近年櫃買中心也仿照證交所，

新增了法說會影音專區，

現在投資櫃買股票的投資人，

也多了一個可以認識公司的管道。

 

STEP 1：Google 搜尋「櫃買影音」

 

(圖片來源 : Google)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

STEP 2：選擇想要看的櫃買法說會吧

 

(圖片來源 : 櫃買中心網站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

第三種：公司或券商舉辦

第三種是公司自辦或是應券商邀請舉辦，

這種法說會通常不會附上影音檔或是錄音檔，

但是有些公司會將法說會錄音上傳到自家網站或是 Youtube，

並在法說會召開完後，

於公開資訊觀測站附上影音/錄音連結，

不過會事後上傳影音檔的公司並不多，

多數公司都是只放上簡報，

這也是最容易讓投資人產生資訊不對稱的法說會類型，

另外公司自辦或應券商邀請的法說會有不少是全英語進行(比如台積電(2330))，

投資人也可以藉此練習自己的英聽能力。

下圖：台積電(2330)會將法說會影音上傳到自家網站

 

(圖片來源 : 台積電網站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

下圖：鴻海(2317)將在 11/13 自辦法說會，分別是下午三點召開中文法說會，

以及下午六點召開英文法說會，但還不確定是否會上傳影音/錄音檔

 

(圖片來源 : 公開資訊觀測站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

對於公司說法切勿盡信

散戶投資人以往都是透過新聞媒體來瞭解公司，

透過法說會錄影，投資人雖然無法提問，

但也可說是另類的與公司面對面，

聽到的資訊也是從管理階層口中所敘述出來的第一手資訊，

畢竟有些財經新聞記者對於所報導的公司，

從事的產業也是一知半解、似懂非懂，

這些資訊剛好有助於投資人建立產業上下游邏輯

並認識公司的商業模式，

不過在吸收法說會訊息時，

務必要注意一點，對於公司的說法，

必須抱持懷疑的態度，切勿因為公司在法說會現場講的天花亂墜，

就對股票毫無保留的看多，

畢竟公司既然召開法說會，大多會選擇報喜不報憂，

如果在法說會召開後，股價、籌碼、業績都與公司在法說會講的方向大相逕庭，

此時務必去蒐集更多的資訊，

蒐集的資訊不是找資料來佐證公司的說法，

而是找資料來反駁公司的說法，如果發現種種跡象都與公司在法說會的展望不同，

此時務必果斷停損，許多大戶或是法人，

就是因為與公司高層或是董事長有面對面談話的經驗，

反而對公司的未來深信不疑，

甚至散戶投資人都停損出場了，大戶都還執迷不悟，

比起新聞裡文字利多的虛無飄渺，董事長用真摯的雙眼直視，

並套以甜蜜的話術催眠，

才更容易讓人受騙上當。

 

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