法人降評暗藏玄機？這兩檔法人降評之後，股價一個月爆漲 20％ 以上…

法人降評股價嚇跌

在股票市場，由於投資人的資訊未必對稱，

券商法人研究部的報告也就成為投資人獲取產業資訊，

或是判斷股價走勢一個很重要的決策依據，

然而，券商報告固然有其參考性，

但有時卻會出現一些特立獨行的報告，

在股價處於多頭走勢時，’

獨排眾議的大聲喊空，

造成股價短線大跌，

但股價卻在大跌過後一個月內，

「雷曼式」暴漲，

近期台股就出現兩個案例，

繼續看下去..

 

華通(2313) 7/23 遭法人降評

PCB 大廠華通(2313)於 7/23 遭到本土投顧龍頭降評，

隔日引爆股價大跌，

之後兩周餘波盪漾，

一路走空到 8/6 股價觸碰到 24.55 元才止跌，

總計從降評前的 29 元開始計算，

整起事件共造成華通股價下挫 15.34%。

 

「雷曼式」暴漲 49%

就在華通(2313)由 24.55 元止跌後，

外資開始反手買進華通(2313)，

股價緩步攀爬回大跌前的高點 29 元，

隨著時間邁入 9 月，

投信開始尋找可作為季底結帳的標的，

華通(2313)雀屏中選，

在投信買盤拉抬下，

華通(2313)股價扶搖直上，

到了 9/5 股價已站上 36.6 元，

投信短線買超張數高達 5.8 萬張，

其中降評事件的本土投顧龍頭，

其券商總公司也在期間內買超 3.09 萬張，

為買超第一名的券商。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

聯發科(2313) 7/31 遭美系外資降評

聯發科(2313)於 7/31 遭美系外資降評，

當日引爆外資賣出 9,127 張聯發科，

收盤後市場也議論紛紛，

然而除了該美系外資降評，

剩餘十幾間券商依舊看好聯發科的後勢，

加上該美系外資手上張數仍有數萬張，

導致該降評事件影響時間不如華通(2313)，

僅一天時間就止跌。

下圖：美系外資於 7/30 調降聯發科評等，

引發當日聯發科股價重挫，但目標價仍高於股價。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

土洋合力做多

股價單月飆漲 19%

外資在降評日之後，

事隔不到一周，便已將當日賣超的 9 千張買回，

之後多項利多題材發酵，

聯發科(2454)也被投信鎖定為作帳標的，

總計從 7/31 至 9/5 ，

投信買超張數高達 6,704 張，

同一時間外資買超張數也達到 10,907 張，

在法人籌碼拉抬下，聯發科(2454)股價由 310 元區間起漲，

到了 9/5 ，股價已突破 370 元，短短一個月左右的時間，

上漲幅度達到 19%，以大型權值股來說，

算是非常驚人的數字，

而降評事件的主角「美系外資」，

竟然也在上漲過程中買超了 2844 張聯發科(2454)。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

如何看待法人降評？

筆者過去的文章提過，

大量閱讀券商報告，

有助於提升對產業的理解度，雖然未必能像業內一樣專業，

但長期吸收下來，仍舊可以達到略懂的高度，

過去面板類股透過閱讀法人報告，

即可躲開後續報價下跌的空頭走勢，

然而在本文案例內，

卻出現法人降評且股價下殺後，

不到一個月股價就向上飆漲的情況，

那麼對於法人報告，應該如何看待？

 

法人報告首重內容

法人報告首重內容，目標價只是陪襯，

這個概念就像，當看到一篇文章時，

不應看到標題就開始下結論，

而是將文章的內容閱讀完畢後，

獨立思考，其內容描述是否有露出破綻？

觀察市場上有無出現與該份報告相悖的現象，

就舉大成鋼(2027)為例，

本土投顧龍頭在 4 月出具大成鋼(2027)報告，

內容描述大成鋼(2027) eps 有望挑戰 5.7 元，並調高目標價至 57 元，

然而該報告卻忽略了當時美國銅價已開始下跌的事實，

而大成鋼(2027) 去年(2018)年度的獲利，主要就是由美國銅價上漲貢獻的，

那麼這樣的一份報告，雖然閱讀過後可以增加更多產業知識，

但在閱讀完畢的同時，也應自己找尋相關資料來佐證報告內容。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

下圖：同屬美國鋁價受惠股的美國鋁業，

早在 2019/4，股價就已由 60 美元下跌至 27 美元，

同一時間美國鋁價也受到東歐廠商幫俄鋁洗產地干擾不斷下挫，

標示著大成鋼2019獲利創新高的報告值得投資人思考。

(圖片來源 : 富途牛牛) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

看多與看空的法人比例

在上述兩個案例內，

當時雖然有單一券商降評，

但多數法人依舊是看多，

多空報告數量較大的一方通常才是左右股價漲跌的關鍵，

就以聯發科(2454)為例，聯發科(2454)在美系外資降評當下，

整整有 9 間券商在追蹤聯發科(2454)，

其中只有一間本土券商的目標價低於 300 元，

就連降評的美系外資，其目標價都高過 7/31 的目標價。

 

觀察法人是否言行一致

觀察法人言行是否一致，

也是重要的指標之一，

以面板股為例，

當時法人報告喊空面板喊的震天響，

而從籌碼也確實可以看到有外資正在大量出脫及放空面板股，

回頭看上述兩個例子，雖然法人在降評的當下，

有大量的股票被丟到市場上拋售，

但不到一周的時間，投信與外資就回頭買進，

顯見報告的影響力僅持續數天，

且法人報告與其行為並不一致，

結果就是我們所看到的，

降評的法人反而成為買超第一名的券商。

 

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