正式邁入 7 月份除息旺季
建立自己的台灣高股息 ETF
7 月，多數公司選擇除息的月份，
本周正式邁入，
許多投資人開始在市場上尋找高殖利率題材的股票，
但許多高殖利率不是知名度不高，
就是規模不大、營收不穩定的公司，
因此有些投資人會選擇直接購買「台灣高股息」這檔 ETF，
來參與除權息行情。
然而筆者研究過台灣高股息成分股後，
發現裡面有一些殖利率不到 5% 的標的，
或是一些很明顯今年度配息較往年高許多的「景氣循環股」。
筆者將這 29 檔裡面較為不佳的標的剔除，
整理出 12 檔的清單，分享給大家
繼續看下去….
元大台灣高股息成分股
元大台灣高股息截至 2019Q1，
一共有 29 檔成分股，
分別如下，
傳產類:台泥(1101)、台化(1326)
營建類:興富發(2542)
金控類:兆豐金(2886)、中信金(2891)
IC製造:旺宏(2337)、南亞科(2408)
IC封測:京元電(2449)、力成(6239)
IC設計:聯詠(3034)
面板:友達(2409)、彩晶(6116)
記憶體模組:創見(2451)
電子零組件:光寶科(2301)、佳世達(2352)、
瑞儀(6176)、美律(2439)、群光(2385)、國巨(2327)
電子通路:聯強(2347)、大聯大(3702)
NB、手機代工組裝:仁寶(2324)、廣達(2382)、
緯創(3231)、和碩(4938)、英業達(2356)
主機板、顯示卡品牌廠:華碩(2357)、技嘉(2376)、微星(2377)
首先剔除已過除息日的公司
在這 29 檔裡面，
台化(1326)、京元電(2449)、群光(2385)，
這三檔已經於 6 月除息，
7/1 還有一檔瑞儀(6176)要除息，
這些都是投資人來不及參與的，
本篇文章只能暫時剔除。
剔除殖利率 5% 上下的公司
既然都叫高股息了，
那裏面的成分股應該殖利率都要大於 6%，
然而筆者檢視高股息清單，
發現裡面有 8 檔殖利率只有 5% 上下，
其中甚至還有不到 5%的，
分別是中信金(2891)、旺宏(2337)、聯詠(3034)、佳世達(2352)
友達(2409)、彩晶(6116)、美律(2439)、聯強國際(2347)，
上述 8 檔，不夠高股息，一律予以剔除。
剔除景氣循環股
接下來要剔除景氣循環股，
也就是去年獲利因為產業景氣循環特別好，
導致配息金額大增，
但市場已經預期明年度會恢復往年水準，
導致本益比低、殖利率高的標的，
這裡一共有兩支要剔除，
分別是國巨(2327)、南亞科(2408)。
景氣循環股 : 國巨(2327)
國巨(2327)經過去年市場的風風雨雨後，
已經是眾所皆知的景氣循環股，
筆者將國巨過去 5 年的配息金額，
以及 18Q1、19Q1 的毛利率、EPS，
整理成表格。
下圖可以看到國巨歷年配息，
其殖利率幾乎跟「台灣高股息」搭不上邊。
(圖片來源 : peter jan整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
比對兩期幾個基本的財務比率後，
國巨(2327)今 (2019) 年 Q1 衰退嚴重，
幾乎可以斷定明年不可能有今年的配息金額。
(圖片來源 : peter jan整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
景氣循環股 : 南亞科(2408)
去年 Dram 景氣大好，
南亞科獲利也創下歷史新高，
但 Dram 可是台股資深股民聞之色變的景氣循環股，
果不其然，Dram 的報價在去年底開始反轉，
南亞科今年 Q1 的 EPS 也大幅度衰退，
雖然很多市場報告指出最快今年 Q3，
Dram 價格就會反轉向上，
但既然是「除權息投資組合」，
穩健型投資人何必把這種標的納入呢?
下圖可以看到，
南亞科(2408)的歷年配息與國巨(2327)如出一轍，
去年度獲利大爆發後，今年配息才跟著大爆發。
(圖片來源 : peter jan整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
同樣比對兩期幾個基本的財務比率，
果然展現了景氣循環股的特色，
這類型的股票問題就出在「固定成本過高」，
當終端產品報價下跌時，
幾乎沒有任何方法可以大幅降低營運成本。
(圖片來源 : peter jan整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
剔除股價高於 70 元的
不管你是要參與個股除權息，
或是要自組高股息 ETF，
我們將股價高於 70 元的成分股剔除，
你總不希望買到一支 200 元的高股息除息，
結果除息完股價一路崩跌到 100 元吧?
畢竟高股價，
都是需要高獲利或是高營收成長去支撐的，
然而我們發現裡面有一檔創見(2451)，
股價才 71 元，考慮到該股殖利率高，
且長期穩定配息，
予以納入，
這個篩網再剔除 3 檔，
分別是華碩(2357)、力成(6239)、微星(2377)。
篩選出 12 檔股票
最後我們從「台灣高股息」中篩選出 12 檔股票，
這 12 檔兼具營運規模以及高殖利率題材，
都是在所屬產業具有一定產業地位，
進可攻退可守的標的。
(資料來源 : 籌碼 K 線) (整理:Peter jan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
仁寶(2324)連續第 5 年殖利率高於 5%
仁寶(2324)今年度配息 1.2 元，
依照 (6/28) 日收盤價20.35元計算，殖利率高達 5.9%，
已經連續第 5 年殖利率高於5%，
公司預期 intel CPU 缺貨問題可望於 7 月緩解，
此外大客戶 Dell 以及 lenova 今年度銷量較其他廠牌成長，
1 ~ 4 月份仁寶(2324)筆電出貨量 1320 萬台，
比起去年同期 1120 萬台成長 17.85%。
下圖:仁寶(2324)已連續 5 年殖利率高於 5%
(圖片來源 : peter jan整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
✎ 三大法人從 4 月至今買超 13 萬張
由於公司目前已經啟用越南閒置廠房躲避貿易戰風險，
三大法人近三個月無畏貿易戰風險持續買進，
法人最新報告預估今年 EPS 落於 1.9 ~ 2 元，
非領股息，而是打算作價差的投資人，
若要介入則需留意外資動向。
(資料來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
光寶科(2301)過去 4 年平均殖利率 5.97%
光寶科(2301)為老牌電子零組件大廠，
今年度配息 2.92 元，
已經是連續第 3 年配息 2.92 元，
公司在去年度處分低毛利的鏡頭模組事業，
今 (2019) 年 Q1 毛利率明顯改善，
從 2018Q1 的 11.13% 上升至 13.13%，
預估今年營收在減少鏡頭模組部門下，
成長會受到限制，
但毛利率的拉升有助於提高今年度獲利，
法人預估光寶科(2301)今年度 EPS 有望挑戰 3.8 元。
(圖片來源 : peter jan整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
✎ 三大法人今年買超 5.4 萬張
三大法人年初至今買超 5.4 萬張，
法人在 5 月初貿易戰重啟時有一波調節，
惟 5 月底開始已恢復加碼態勢，
而同業群光(2385)的填息行情表現穩定，
是否會因此讓法人在除息前增加持股可以持續觀察。
(資料來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
高報酬 vs 領股息
龜兔賽跑的故事
這 12 檔名單裡面，
許多都是連續多年配息的金額相同，
殖利率也多年相同，
這代表甚麼?
代表說過去幾年投資人購買該股票的獲利，
幾乎就等於這支股票歷年殖利率的累加。
(圖片來源 : peter jan)
這類型的股票有三種特色，
導致追求高報酬的投資人一向對其不感興趣，
1. 盈餘成長趨緩，連續數年 EPS 在同一區間徘徊
2. 股性牛皮，由於股本大，市值高，股價波動不大，
往往波動個 2 ~ 3% 就可以稱之為大漲或大跌。
3. 很多都是老牌企業，無法激起市場的想像力，
炒作本夢比的可能性低，本益比一向也很低。
有趣的是，並不是所有人都適合高報酬的操作，
許多追求高報酬的投資人，
因其個性其實不適合激進的投資策略，
也許一開始年報酬率驚人，
但數年下來，報酬可能僅個位數，甚至是負的
而選擇在這些「老牌股」穩穩每年賺 6% 的投資人，
在經過 4 – 5 年後，總報酬率居然也達到 20 ~ 30% ，
「龜兔賽跑」的故事，值得所有投資人深思。
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。